農(nóng)業(yè):繼續(xù)推薦肉雞養(yǎng)殖板塊和動物疫苗龍頭公司

    一、市場回顧

    農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)同步大市,林業(yè)、漁業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲。1、第11周,申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.24%,上證綜指下跌1.13%,深證成指下跌1.28%,農(nóng)業(yè)漲跌幅與大市持平。2、二級子行業(yè)中,林業(yè)、漁業(yè)和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲,林業(yè)領(lǐng)漲。3、前10大漲幅個股集中于漁業(yè)、家禽養(yǎng)殖等板塊,前10大跌幅個股集中于種植、農(nóng)產(chǎn)品加工等子板塊。漲幅前3名個股分別是國投中魯、益生股份、華資實業(yè),白羽雞養(yǎng)殖個股值得關(guān)注。

    二、投資建議

    周觀點:近期,地方糧食加工補(bǔ)貼政策落地利好種業(yè)復(fù)蘇,我們對后市農(nóng)業(yè)板塊行情判斷如下:

    1、種植及種業(yè):玉米加工補(bǔ)貼政策落地利好種業(yè)復(fù)蘇,建議關(guān)注龍頭公司。3月16日黑龍江公布玉米深加工企業(yè)獲補(bǔ)貼150元/噸,此前吉林已公布玉米補(bǔ)貼100元/噸;同日吉林公布大豆深加工企業(yè)可獲補(bǔ)貼300元/噸。與往年相比,補(bǔ)貼力度雖有所減弱(2017年黑龍江玉米加工補(bǔ)貼為300元/噸)但基本符合市場預(yù)期。補(bǔ)貼落地有利于提振需求和刺激玉米和大豆價格進(jìn)一步上漲。我們維持18年玉米價格中樞較上年明顯上移的判斷,這將帶動種業(yè)景氣復(fù)蘇。我們預(yù)期產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇疊加產(chǎn)品升級換代,行業(yè)格局將發(fā)生深刻變化。擁有新優(yōu)勢品種的龍頭公司有望脫穎而出。個股推薦關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)、登海種業(yè)和隆平高科。

    2、肉雞板塊:景氣向上趨勢不變,3季度雞苗價格有望大幅上漲,建議繼續(xù)持有。協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,2017年12月-2018年2月,白羽肉雞父母代雛雞銷量明顯低于往年同期水平。我們判斷,3季度白羽肉雞父母代在產(chǎn)存欄量及商品代雞苗銷量也會明顯偏低,商品代雞苗價格有望大幅上漲。全年來看,由于2015-2017年連續(xù)3年全國祖代種雞的更新量偏低的原因,預(yù)計2018年肉雞產(chǎn)量會較上年明顯下降,市場供需格局將顯著改善。我們預(yù)計2018年商品代雞苗全年均價為3元/羽,父母代雞苗均價為30元/套。目前肉雞養(yǎng)殖板塊個股股價對應(yīng)2018年業(yè)績的估值位于15-18倍,仍具備配置價值。養(yǎng)雞公司1季報乃至半年報業(yè)績同比大幅好轉(zhuǎn)高度確定,建議繼續(xù)持有。

    3、動物保健:繼續(xù)推薦龍頭公司,推薦標(biāo)的有生物股份、中牧股份和普萊柯。生豬規(guī)模養(yǎng)殖發(fā)展提速帶動疫苗需求升級,口蹄疫市場苗、圓環(huán)病毒苗和偽狂犬苗等細(xì)分品種市場快速增長比較確定,競爭格局口蹄疫苗優(yōu)于圓環(huán)苗和偽狂犬苗。繼續(xù)推薦受益標(biāo)的生物股份、中牧股份和普萊柯。

    4、生豬養(yǎng)殖板塊:豬價企穩(wěn),全年來看不必過于悲觀。豬價近兩周開始企穩(wěn),到5月份預(yù)計將有反彈。全年來看,豬價中樞將較上年下沉,幅度我們認(rèn)為不必太悲觀。生豬養(yǎng)殖受環(huán)保影響還是有集中度提升龍頭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的邏輯,全年未必會跑輸指數(shù)。重點關(guān)注標(biāo)的是牧原股份、溫氏股份、天邦股份、正邦科技、大北農(nóng)、新希望等。各企業(yè)陸續(xù)公布1-2月銷售數(shù)據(jù),正邦科技、天邦股份、牧原股份同比增速較快,可予重點關(guān)注。

    5.水產(chǎn)養(yǎng)殖:對蝦價格處歷史同期最高水平,推薦關(guān)注國聯(lián)水產(chǎn)。大宗對蝦價格在180元/公斤已維持5周,與往年相比處歷史最高水平,且高位持續(xù)時間最久。此次價格上漲雖有季節(jié)性因素,但主要原因還在于消費增長疊加主產(chǎn)區(qū)寒冷天氣及病害所導(dǎo)致的產(chǎn)量下滑的影響。我們預(yù)計2018年對蝦價格中樞將上移,重點推薦國聯(lián)水產(chǎn)。