紡織服裝行業(yè):新增推薦夢(mèng)潔股份,持續(xù)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)型公司及行業(yè)成長(zhǎng)股

    2月份紡織服裝行業(yè)社零數(shù)據(jù)增長(zhǎng)1.8%,數(shù)據(jù)不高,但在我們預(yù)期之內(nèi)。2019年Q1仍處于觸底過程。原因系:2018年同期基數(shù)高。17年冬季及18年春季天氣冷,銷售旺,但18年第四季度及19年春季的銷售旺季天氣不冷,且天氣冷時(shí)處于打折季,所以會(huì)影響服裝公司的整體收入。認(rèn)為行業(yè)中公司第一季度處于邊際向上改善的過程,且這一過程將會(huì)持續(xù),對(duì)行業(yè)持看多觀點(diǎn)。 我們認(rèn)為目前行業(yè)基本面邊際向上,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提高、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn),建議關(guān)注業(yè)績(jī)拐點(diǎn)型公司,以及成長(zhǎng)風(fēng)格個(gè)股及子行業(yè),以及估值較低的行業(yè)龍頭。

    1) 業(yè)績(jī)拐點(diǎn)組合:我們預(yù)計(jì)美邦服飾、李寧2019年凈利率不斷上升,在收入中低雙位數(shù)的假設(shè)下,預(yù)計(jì)凈利潤也會(huì)有較高增長(zhǎng)。本周新增推薦夢(mèng)潔股份,預(yù)計(jì)在小店+“微商”模式下,收入、凈利潤雙提升。

    2) 優(yōu)質(zhì)龍頭組合:2018年年報(bào)超預(yù)期的森馬服飾、2019年預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)見底復(fù)蘇的海瀾之家、業(yè)績(jī)持續(xù)多年高增長(zhǎng)的安踏體育,預(yù)計(jì)估值仍有提升空間。

    3)成長(zhǎng)風(fēng)格:以開潤股份、南極電商為代表的高彈性的成長(zhǎng)屬性公司,預(yù)計(jì)2019年業(yè)績(jī)繼續(xù)高增長(zhǎng),內(nèi)生高增長(zhǎng)可逐漸消化高估值。

    4)高股息率防御:此外,由于行業(yè)尚在尋底過程中,我們繼續(xù)推薦高股息率的九牧王等標(biāo)的,做為防守品種。