食品飲料行業(yè)：中報(bào)業(yè)績(jī)逐漸披露關(guān)注乳制品成長(zhǎng)性

    投資要點(diǎn)：

    行業(yè)動(dòng)態(tài)&公司要聞

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    行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤

    乳制品方面，生鮮乳價(jià)格繼續(xù)小幅回升。截至2020 年7 月29 日，主產(chǎn)區(qū)生鮮乳平均價(jià)為3.67 元/公斤，環(huán)比上漲0.80%，同比上漲1.70%。

    肉制品方面，仔豬、生豬、豬肉價(jià)格2018 年年初開(kāi)始下跌，至2019 年5 月份跌至相對(duì)低點(diǎn)，隨后開(kāi)始探底回升并且延續(xù)漲價(jià)趨勢(shì)，近期出現(xiàn)小幅反彈。

    截至今年7 月24 日，全國(guó)22 省仔豬、生豬、豬肉價(jià)格分別達(dá)到116.39 元/千克、37.20 元/千克、50.19 元/千克，分別同比變動(dòng)105.38%、80.41%、72.06%，中期來(lái)看豬價(jià)整體有待觀察。

    本周市場(chǎng)表現(xiàn)回顧

    近五個(gè)交易日滬深300 指數(shù)上漲2.10%，食品飲料板塊上漲1.35%，行業(yè)跑輸市場(chǎng)0.75 個(gè)百分點(diǎn)，位列中信30 個(gè)一級(jí)行業(yè)下游。其中，酒類(lèi)上漲0.39%，飲料上漲5.53%，食品上漲2.15%。

    個(gè)股方面，莫高股份、鹽津鋪?zhàn)右约鞍贊?rùn)股份漲幅居前，中炬高新、桂發(fā)祥及青島啤酒跌幅居前。

    投資建議

    本周，食品飲料板塊整體表現(xiàn)疲弱，子板塊中僅乳制品相對(duì)突出。我們?cè)谥衅诓呗砸约靶袠I(yè)專(zhuān)題當(dāng)中重點(diǎn)推薦乳制品板塊的投資機(jī)會(huì)，板塊邏輯逐步得到驗(yàn)證。乳制品行業(yè)屬于食品飲料當(dāng)中的價(jià)值洼地，發(fā)展至今行業(yè)仍然具有穩(wěn)健的成長(zhǎng)性，疊加低溫乳制品的不斷擴(kuò)容，促成了板塊整體強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)，建議繼續(xù)關(guān)注。同時(shí)我們認(rèn)為，白酒板塊的業(yè)績(jī)?nèi)匀粚h(huán)比持續(xù)改善，行業(yè)天然屬性仍存，貨幣寬松環(huán)境以及基建持續(xù)加碼都對(duì)白酒行業(yè)形成支撐，需求將會(huì)得到逐步確認(rèn)，建議優(yōu)選確定性較高的高端白酒，同時(shí)關(guān)注次高端動(dòng)銷(xiāo)的恢復(fù)情況。此外，我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注估值水平相對(duì)合理且長(zhǎng)期發(fā)展持續(xù)向好的絕對(duì)龍頭。綜上，我們?nèi)越o予行業(yè)“看好”的投資評(píng)級(jí)，繼續(xù)推薦雙匯發(fā)展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳業(yè)（600597）、洋河股份（002304）及五糧液（000858）。

    風(fēng)險(xiǎn)提示

    宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；重大食品安全事件風(fēng)險(xiǎn)。