醫(yī)藥行業(yè)：順應(yīng)政策走勢(shì) 甄選基本面堅(jiān)挺個(gè)股
年初至今（2020 年1 月1 日至2020 年6 月10 日），申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊上漲27.12%，滬深300 指數(shù)下跌1.38%，醫(yī)藥生物板塊整體跑贏滬深300 指數(shù)28.50 個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅在申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第1 位
家電行業(yè)：空調(diào)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)正走向尾聲
內(nèi)需持續(xù)回暖，空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)正走向尾聲，首推白電板塊?？紤]內(nèi)需改善的確定性，我們建議配置業(yè)績(jī)修復(fù)確定性高的白電板塊。
第三方醫(yī)學(xué)影像診斷中心：從懵懂到萌動(dòng)
我國(guó)醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策春風(fēng)頻吹及發(fā)展必然性國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)醫(yī)學(xué)影像診斷中心政策春風(fēng)頻吹。2013 年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見》（國(guó)發(fā)（2013]40號(hào)），其中明確指出；大力發(fā)展第三方服務(wù)，引導(dǎo)發(fā)展專業(yè)的醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)中心和影像中心”，獨(dú)立影像中心政策限制的放開，開啟我國(guó)獨(dú)立醫(yī)學(xué)影像中心發(fā)展新紀(jì)元，相關(guān)第三方影像中心在此后發(fā)起成立，如一脈陽(yáng)光。
ICT行業(yè)：IPHONE市場(chǎng)逐步修復(fù) 蘋果系列設(shè)備銷量有望超過(guò)預(yù)期
在部分國(guó)家疫情影響邊際遞減，美國(guó)限制令之下華為手機(jī)市占率或存在被搶占機(jī)遇等因素的驅(qū)動(dòng)下，蘋果設(shè)備銷量有望超過(guò)一季度較為悲觀的預(yù)期。
2020年5月疫苗批簽發(fā)數(shù)據(jù)：批簽發(fā)持續(xù)高增長(zhǎng) 聯(lián)苗表現(xiàn)突出
批簽發(fā)整體增速：維持高位，環(huán)比增速放緩與基數(shù)效應(yīng)有關(guān)2020年1-5月，疫苗行業(yè)整體批簽發(fā)量為24791.8萬(wàn)支，同比增長(zhǎng)32%。增速環(huán)比放緩（1-4月為+38%），與19年Q1低基數(shù)效應(yīng)有關(guān)。
通信行業(yè)：2020年國(guó)外衛(wèi)星通信企業(yè)破產(chǎn)分析報(bào)告
通過(guò)對(duì)國(guó)外破產(chǎn)的四家企業(yè)進(jìn)行梳理，我們對(duì)發(fā)展初期和中后期的衛(wèi)星通信企業(yè)分別提出建議：
醫(yī)藥生物行業(yè)：后疫情時(shí)代 把握恢復(fù)性子行業(yè)和醫(yī)藥“新基建”增量賽道
5 月上證綜指下跌0.27%，報(bào)2,852.35 點(diǎn)，中小板指下跌1.30%，報(bào)6,995.42點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.83%，報(bào)2,086.67 點(diǎn)。醫(yī)藥生物指數(shù)上漲5.02%，報(bào)9,593.55點(diǎn)，表現(xiàn)強(qiáng)于上證5.29 個(gè)pp，強(qiáng)于中小板6.32 個(gè)pp，強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板4.19 個(gè)pp。截至5 月29 日，全部A 股估值為12.84 倍，醫(yī)藥生物估值為45.20 倍，相對(duì)A 股溢價(jià)率為252%，相較4 月+31pp。
科技行業(yè)：5G牌照發(fā)放即滿一年 5G產(chǎn)業(yè)確定性高
2020 年6 月3 日，上證綜指為2923 點(diǎn)，上漲0.07%；深證成指為11108 點(diǎn)，下跌0.04%；wind 信息技術(shù)行業(yè)一級(jí)指數(shù)4274 點(diǎn)，下跌0.01%。其中，通信行業(yè)漲幅前三的公司為：長(zhǎng)江通信（600345.SH，10.01%）、富通鑫茂（000836.SZ，9.15%）、武漢凡谷（002194.SZ，6.40%)。
半導(dǎo)體行業(yè)：回溯半導(dǎo)體周期趨勢(shì) 聚焦產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)變遷即是一部宏觀經(jīng)濟(jì)要素周期史，又是一部?jī)?nèi)部技術(shù)變革驅(qū)動(dòng)史，二者的雙同作用下，推動(dòng)半導(dǎo)體行業(yè)不斷快速發(fā)展，并呈現(xiàn)由美國(guó)向日本，美、日向韓國(guó)、臺(tái)灣，最后轉(zhuǎn)移到中國(guó)大陸的趨勢(shì)。
餐飲旅游行業(yè)：疫情防控持續(xù)向好關(guān)注行業(yè)需求恢復(fù)
2020 年5 月滬深300 指數(shù)下跌1.16%，休閑服務(wù)行業(yè)上漲6.66，行業(yè)跑贏市場(chǎng)7.82 個(gè)百分點(diǎn)，位列全部申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)行業(yè)第3 位。其中，景點(diǎn)上漲5.90%，旅游綜合上漲9.13%，酒店下跌2.63%，餐飲上漲1.17%，其他休閑服務(wù)上漲6.85%。截至2020 年5 月底，餐飲旅游行業(yè)市盈率為67.20 倍（整體法，TTM），高于上月末的34.26 倍，較滬深300 的估值溢價(jià)率為561.95%，整體估值溢價(jià)情況較5 月有大幅上升，并未能延續(xù)此前市盈率持續(xù)走低的趨勢(shì)。
新能源車：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)鐵塔2020年基站備電電池招標(biāo)梳理
一周市場(chǎng)表現(xiàn)。指數(shù)方面，上周（2020.05.25-2020.05.29）上證綜指漲1.37%，深證A 指漲1.95%，滬深300 指數(shù)漲1.12%，鋰電池指數(shù)漲2.92%，鋰電池指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于上證綜指、深證A 指和滬深300 指數(shù)。
保險(xiǎn)行業(yè)：重疾險(xiǎn)發(fā)展迎來(lái)變革
重疾險(xiǎn)市場(chǎng)方興未艾，滲透率仍有很大提升空間，但短期面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇問(wèn)題。重疾定義和重疾表修訂，對(duì)行業(yè)發(fā)展具有深遠(yuǎn)意義。一方面，有利于維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益；另一方面，產(chǎn)品定價(jià)、評(píng)估更加科學(xué)合理，有利于穩(wěn)定死差益。同時(shí)，為多元化產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供了依據(jù)。雖然價(jià)格空間打開，但產(chǎn)品定價(jià)受市場(chǎng)供求影響，預(yù)計(jì)降價(jià)力度有限。
計(jì)算機(jī)行業(yè)：關(guān)注銀行IT投入持續(xù)加大與數(shù)字貨幣進(jìn)度 相關(guān)公司受益維度各有不同
銀行IT 的概念，是指銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)使用的信息技術(shù)的統(tǒng)稱。根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，銀行IT 解決方案2018 年全年合計(jì)規(guī)模達(dá)到419.9 億元。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)歷年增速都在20%以上。
醫(yī)藥行業(yè)：疫情防控“常態(tài)化” 建議關(guān)注醫(yī)藥三個(gè)賽道
本周，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊上漲0.48%，滬深300 指數(shù)下跌2.11%，跑贏滬深300 指數(shù)2.59%，漲跌幅在申萬(wàn)28 個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名2 位。
房地產(chǎn)：成交平穩(wěn)；兩會(huì)重申房住不炒、老舊小區(qū)改造提速
市場(chǎng)行情：本周上證綜指下跌1.91%，恒生指數(shù)下跌3.64%，A 股房地產(chǎn)板塊下跌2.62%，H股內(nèi)房板塊下跌3.91%。板塊漲幅前弘陽(yáng)地產(chǎn)、仁恒置地、世茂房地產(chǎn)分別上漲4.88%、2.94%和1.58%，板塊跌幅前三佳兆業(yè)美好、奧園健康、藍(lán)光嘉寶分別下跌16.76%、13.76%和13.50%。
軍工行業(yè)：軍費(fèi)增速符合預(yù)期 關(guān)注核心資產(chǎn)投資機(jī)遇
本周滬深300指數(shù)下跌2.27% ，國(guó)防軍工板塊下跌4.00%，軍工板塊跑輸滬深300指數(shù)1.73pct。從行業(yè)來(lái)看，在中信30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中，軍工行業(yè)排名第25位。