新能源金屬期貨“上新”多晶硅
多晶硅，被譽(yù)為發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)和信息產(chǎn)業(yè)的重要基石，是制造太陽能電池片、集成電路硅襯底等產(chǎn)品的主要原料。日前，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，同意廣州期貨交易所多晶硅期貨和期權(quán)注冊(cè)。2024年12月26日，多晶硅期貨將在廣州期貨交易所上市交易。12月27日，多晶硅期權(quán)上市，這將是廣期所繼工業(yè)硅、碳酸鋰上市后的第3個(gè)新能源金屬品種，我國新能源金屬期貨板塊又添新軍。
2025年光儲(chǔ)行業(yè)年度策略報(bào)告：霜雪初霽 景氣回暖
截至24Q1-Q3，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩趨勢明顯，其中24 年Q3 行業(yè)主材環(huán)節(jié)盈利壓力提升，從各個(gè)環(huán)節(jié)的盈利能力來看，僅有光儲(chǔ)與支架環(huán)節(jié)盈利能力加強(qiáng)。24Q4 開始在行業(yè)各類限產(chǎn)指引的助力下，我們認(rèn)為2025 年主鏈價(jià)格有望反轉(zhuǎn)，25 年下半年行業(yè)盈利能力有望逐步改善，擺脫目前全線虧損的格局。
寵物食品行業(yè)系列深度報(bào)告一：烘焙糧！烘焙糧！新型主糧引領(lǐng)行業(yè)全面升級(jí)
烘焙糧：24 年形成現(xiàn)象級(jí)爆發(fā)的新型主糧，多品牌乘風(fēng)而起，排名實(shí)現(xiàn)躍升。
“國潮”崛起：文化自信引領(lǐng)消費(fèi)新風(fēng)尚
在新時(shí)代的消費(fèi)浪潮中，“國潮”正以不可阻擋的勢頭成為引領(lǐng)市場的重要力量。從街頭巷尾的時(shí)尚穿搭，到線上線下的熱銷爆款，國潮元素?zé)o處不在，彰顯著中國文化的獨(dú)特魅力和年輕一代的消費(fèi)熱情。
汽車零部件出海系列五：3Q24歐美車市疲軟 關(guān)注大選后貿(mào)易摩擦進(jìn)展
在國內(nèi)新能源滲透率較高、競爭加劇背景下，出海是汽零企業(yè)擴(kuò)張的必經(jīng)之路。除北美/西歐外，我們同樣提示關(guān)注東南亞等新興國家出海機(jī)遇。
商業(yè)航天行業(yè)事件點(diǎn)評(píng)：衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01組衛(wèi)星成功發(fā)射；產(chǎn)業(yè)版圖徐徐展開
事件：2024 年12 月16 日18 時(shí)00 分，我國在文昌航天發(fā)射場使用長征五號(hào)乙運(yùn)載火箭/遠(yuǎn)征二號(hào)上面級(jí)，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌01 組衛(wèi)星發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)獲得圓滿成功。
構(gòu)建現(xiàn)代零售體系 打造零售新生態(tài)
零售業(yè)關(guān)系國計(jì)民生，是現(xiàn)代商貿(mào)流通體系的重要組成部分，也是引導(dǎo)生產(chǎn)、擴(kuò)大消費(fèi)、吸納就業(yè)、保障民生的重要載體，在繁榮市場、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)等方面發(fā)揮著重要作用。我國零售業(yè)市場規(guī)模大，經(jīng)營主體多，存在發(fā)展不平衡、優(yōu)質(zhì)供給不足、“內(nèi)卷式”競爭等問題，亟待優(yōu)化調(diào)整。
移動(dòng)充電機(jī)器人“上崗” 助力解決新能源車充電難題
移動(dòng)充電機(jī)器人自帶儲(chǔ)能、無人駕駛、占地面積小、部署靈活便捷等諸多優(yōu)勢，應(yīng)用場景多，未來市場空間巨大，有不少汽車廠商、自動(dòng)駕駛公司、能源廠商、充電服務(wù)企業(yè)等，已提前布局推出移動(dòng)充電機(jī)器人產(chǎn)品，以期搶占更多市場。
數(shù)據(jù)中心液冷行業(yè)點(diǎn)評(píng)：字節(jié)AI發(fā)展領(lǐng)先 利好主要溫控供應(yīng)商
下載量：國內(nèi)第一，全球第二。根據(jù)點(diǎn)點(diǎn)數(shù)據(jù)，11 月豆包AI 蘋果端下載量537萬，環(huán)比+9%。豆包在全球AI APP 下載量占比8%，僅次于ChatGPT 的29%；國內(nèi)下載量占比35%，維持第一，領(lǐng)先Kimi（23%）、智譜清言（5%）。
煤炭行業(yè)2025策略：堅(jiān)守紅利邏輯 順周期機(jī)遇猶存
我們預(yù)計(jì)2025 年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將延續(xù)今年下半年趨勢小幅增長，而進(jìn)口煤供給仍將保持充足，作為邊際變量調(diào)節(jié)國內(nèi)煤炭供需平衡。需求端動(dòng)力煤或?qū)?yōu)于煉焦煤，電力需求有望同比增長6.1%支撐動(dòng)力煤總需求增長1.4%；而煉焦煤需求或隨鋼鐵產(chǎn)量收縮同比下降1%，預(yù)計(jì)降幅隨著房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn)收窄。
保險(xiǎn)行業(yè)動(dòng)態(tài)：個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展背景、進(jìn)程和保險(xiǎn)啟示
2024 年12 月12 日人社部、國家金融監(jiān)督管理總局等五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于全面實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度的通知》（下稱《通知》），將個(gè)人養(yǎng)老金制度全面推廣至全國，我們對(duì)此的觀點(diǎn)如下：
新能源行業(yè)信息點(diǎn)評(píng)：11月動(dòng)力電池我國裝機(jī)量+50% 儲(chǔ)能電池銷量高增
11 月我國動(dòng)力電池裝機(jī)量+50%，磷酸鐵鋰占8 成。根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟公眾號(hào)，11 月，我國動(dòng)力電池裝車量67.2GWh，環(huán)比增長13.5%，同比增長49.7%（1-11 月+39.2%）。我們認(rèn)為，裝機(jī)量高速增長主要系“以舊換新”政策刺激。11 月，磷酸鐵鋰電池裝車量占79.7%（1-11 月占73.6%），環(huán)比增長14%，同比增長84%。
大尺寸OLED市場需求顯著提升 產(chǎn)業(yè)鏈著力突破材料等瓶頸
12月12日，華為技術(shù)有限公司全新MatePad Pro正式開售，該產(chǎn)品采用的是13.2英寸的大尺寸柔性O(shè)LED屏幕。
醫(yī)藥行業(yè)2025年展望：乘風(fēng)而起 開啟創(chuàng)新增長新周期
2024 年回顧：截至2024 年12 月9 日，MSCI 中國醫(yī)藥指數(shù)/恒生生物科技指數(shù)年內(nèi)分別下跌16%/10%，分別跑輸MSCI 中國指數(shù)（上漲16%）/恒生指數(shù)（上漲20%）。盡管醫(yī)藥指數(shù)年末較年初仍呈下跌態(tài)勢，但下半年表現(xiàn)較上半年有所好轉(zhuǎn)。目前MSCI 中國醫(yī)藥指數(shù)前瞻市盈率為23x，較過去5 年均值低1.0 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差。在所有的子板塊中，表現(xiàn)最好的板塊為醫(yī)藥流通及創(chuàng)新藥兩個(gè)板塊，YTD 分別錄得14.4%及13.6%的板塊漲幅；表現(xiàn)最差的板塊為連鎖藥店、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療及醫(yī)療服務(wù)，YTD 分別錄得29.8%、18.1%及14.0%的板塊跌幅。
鋰電跟蹤系列(1)：鋰電排產(chǎn)上行 漲價(jià)預(yù)期漸起
鋰電排產(chǎn)上行，預(yù)計(jì)12 月仍在高位。據(jù)SMM 數(shù)據(jù)，11 月國內(nèi)鋰電池產(chǎn)量約148GWh，環(huán)比+8%，預(yù)計(jì)12 月排產(chǎn)仍維持高位，約145GWh。
十一月汽車產(chǎn)銷創(chuàng)新高 新能源汽車表現(xiàn)走強(qiáng)
12月11日，從中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡稱“中汽協(xié)”）獲悉，11月汽車市場熱度延續(xù)，以舊換新政策效果繼續(xù)顯現(xiàn)，購車需求進(jìn)一步釋放。當(dāng)月，汽車產(chǎn)銷環(huán)比同比繼續(xù)實(shí)現(xiàn)雙增長，月度產(chǎn)銷創(chuàng)歷史新高。