2017年我國白酒行業(yè)市場利潤水平預(yù)測【圖】

    2017年玻璃和紙箱均價上漲30%-50%，按照玻璃和紙箱占成本50%測算，全年白酒毛利率約54%，與報表端基本一致，可見成本端的變化對盈利能力的影響非常大。

2017年玻璃均價上漲38.8%

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

    相關(guān)報告：智研咨詢發(fā)布的《2018-2024年中國互聯(lián)網(wǎng)+白酒行業(yè)潛力與投資風(fēng)險建議分析報告》

2017年瓦楞紙均價上漲52%

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2017年白酒業(yè)務(wù)毛利率下降7.7pct

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白酒毛利率測算

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    低端酒基本不受三公消費影響，過去5年牛欄山銷量復(fù)合增速達(dá)15%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，多年耕耘使其逐步成長為全國化品牌。2017年白酒銷量增速加快至29%，已在河北、內(nèi)蒙、江蘇等18個省級區(qū)域形成億元級市場，其中福建、新疆等新興市場收入增速達(dá)50%以上，長三角市場收入增速達(dá)70%以上，我們預(yù)計目前阜外市場收入占比提升至接近70%。

    白酒行業(yè)50元以下的低端酒有千億元規(guī)模，銷量占白酒行業(yè)約70%，主要以地產(chǎn)酒和散酒為主，盡管此價格帶消費升級趨勢偏弱，但長期來看需求量是比較穩(wěn)定的。隨著大眾消費訴求回歸品質(zhì)和品牌，我們看到許多低端酒品牌逐步萎縮甚至淘汰，不乏上市酒企金種子酒，過去幾年收入持續(xù)下滑，渠道反饋牛欄山對其基地市場阜陽亦有較大沖擊。我們認(rèn)為終端價在15元左右的大單品牛欄山（陳釀）性價比優(yōu)勢首屈一指，目前其在低端酒中的市占率約6%，看好未來牛欄山逐步收割低端酒市場的充足發(fā)展?jié)摿Α?/p>