1月交運(yùn)行業(yè)景氣度較好,行業(yè)表現(xiàn)活躍
2019年1月份,PMI為49.5%,環(huán)比微升0.1個(gè)百分點(diǎn),非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月上升,升幅有所擴(kuò)大,其中服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升明顯,批發(fā)業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于57.0%以上較高景氣區(qū)間,行業(yè)表現(xiàn)較為活躍。
油價(jià)仍處在階段性低位,重點(diǎn)機(jī)場(chǎng)時(shí)刻繼續(xù)保持緊張供給態(tài)勢(shì)
本周布油下跌1.48%,報(bào)收61.97美元/桶,人民幣小幅下跌0.38%。春運(yùn)期間,行業(yè)旺季將繼續(xù)體現(xiàn)民航票價(jià)市場(chǎng)化改革帶來(lái)的收益水平的提升,2019年航空主業(yè)盈利能力值得期待,關(guān)注三大航階段性投資機(jī)會(huì)。行業(yè)供給側(cè)改革凸顯樞紐機(jī)場(chǎng)節(jié)點(diǎn)價(jià)值,繼續(xù)關(guān)注機(jī)場(chǎng)板塊,重點(diǎn)推薦上海機(jī)場(chǎng)和白云機(jī)場(chǎng)。
鐵路貨運(yùn)增量行動(dòng)見(jiàn)成效,公司盈利顯著增長(zhǎng)
2018年,全國(guó)鐵路完成貨物發(fā)送量40.22億噸,同比增長(zhǎng)9.1%,大秦、唐呼、瓦日鐵路全年運(yùn)量分別完成45100、5405、3395萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)4.3%、491.6%、75.6%。2018年鐵路客貨運(yùn)增速均接近10%,鐵路盈利能力增強(qiáng),預(yù)計(jì)2019年將繼續(xù)維持良好的增長(zhǎng)。鐵路系統(tǒng)人士進(jìn)行調(diào)整,改革持續(xù)推進(jìn),繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注三大鐵路公司。
推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng),快遞增長(zhǎng)動(dòng)力依舊存在
發(fā)改委等十部門聯(lián)合印發(fā)《進(jìn)一步優(yōu)化供給推動(dòng)消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施方案(2019年)》,落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神,要提升產(chǎn)品質(zhì)量、改善消費(fèi)環(huán)境、增強(qiáng)消費(fèi)能力,促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。1月份電商物流需求旺盛、運(yùn)行效率保持高位,預(yù)計(jì)2019年,快遞行業(yè)在電商增速放緩和商業(yè)模式創(chuàng)新等因素的作用之下,保持20%的相對(duì)快速增長(zhǎng)。
投資建議
需求增長(zhǎng)和供給側(cè)改革帶來(lái)的供需逐步平衡將不斷提升行業(yè)的盈利能力,行業(yè)內(nèi)持續(xù)推進(jìn)的整合重組、改革發(fā)展、優(yōu)化完善將逐步推動(dòng)行業(yè)向上發(fā)展。建議防御為主,但是行業(yè)仍然會(huì)階段性主題出現(xiàn),適度參與改革發(fā)展、供需格局調(diào)整和優(yōu)化以及行業(yè)旺季帶來(lái)的階段性投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期;政策推進(jìn)速度低于預(yù)期;油價(jià)、匯率變化異于預(yù)期等。
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