煤炭開采行業(yè)周報(bào)：需求短期承壓 但冬季旺季有望逐步啟動(dòng)
動(dòng)力煤來看，受到前期檢修產(chǎn)能恢復(fù)，以及電廠日耗需求環(huán)比下滑影響，本周產(chǎn)地價(jià)格繼續(xù)回落。但基于天氣轉(zhuǎn)冷后冬季煤炭補(bǔ)庫即將開啟，同時(shí)枯水季水電供應(yīng)有限，動(dòng)力煤后續(xù)需求存在強(qiáng)力支撐，煤價(jià)或在短期窄幅震蕩后重新具備向上驅(qū)動(dòng)。
中藥行業(yè)四季度策略：四季度關(guān)注支付端變化 長期關(guān)注三大主線
受多重因素影響，中藥行業(yè)Q2 業(yè)績短期承壓從醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)來看，2024Q2 化學(xué)制藥的業(yè)績邊際改善最為明顯，醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械的利潤增速有所好轉(zhuǎn)，生物制品業(yè)績承壓更加明顯，中藥業(yè)績延續(xù)Q1 偏弱的趨勢。中藥行業(yè)因上游中藥材價(jià)格上漲、高基數(shù)、消費(fèi)疲軟影響高端消費(fèi)類中藥、中藥集采聯(lián)動(dòng)等因素，Q2 表現(xiàn)低于市場預(yù)期，收入端和利潤端同比均呈現(xiàn)降幅擴(kuò)大的態(tài)勢。
品類視角理解中式零食發(fā)展：為什么是魔芋和鵪鶉蛋？
核心觀點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)下行期的口紅效應(yīng)一直有催生全球品牌的潛質(zhì)，中式零食大有可為。零食行業(yè)變化來源于渠道，但競爭優(yōu)勢最終積累于品類。我們結(jié)合對消費(fèi)環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)技術(shù)突破、產(chǎn)業(yè)鏈利潤結(jié)構(gòu)以及公司品類發(fā)展的定性與定量分析，深度研究魔芋和鵪鶉蛋2 大零食新品類的歷史背景與發(fā)展空間。從產(chǎn)業(yè)視角切入，回顧歷史展望未來，看好品類快速發(fā)展的中式辣鹵零食龍頭投資價(jià)值。
干散貨運(yùn)輸行業(yè)深度研究報(bào)告：供給增速持續(xù)有限 市場逐步迎來復(fù)蘇
1、行業(yè)特征:a)干散貨海運(yùn)的承運(yùn)對象為各類初級(jí)產(chǎn)品和原材料,鐵礦石、煤炭和糧食為前三大貨種,2023 年海運(yùn)貿(mào)易量分別占比28%、24%、9%;鐵礦石貿(mào)易集中度高,適用大船型Capesize,煤炭和糧食貿(mào)易適用Panamax、Handymax 等中小船型。b)競爭格局分散,全球前十大干散貨船東運(yùn)力合計(jì)占據(jù)15%的市場份額,低于前十大油輪(22%)和集裝箱船船東集中度(84%)。
生豬養(yǎng)殖行業(yè)研究框架專題報(bào)告：周期演繹 高質(zhì)量與長盈利
產(chǎn)能供給為豬周期主要影響因素。豬周期指豬價(jià)和供需的周期性變化，生豬養(yǎng)殖對價(jià)格波動(dòng)的反應(yīng)具有一定的滯后性，造成生豬養(yǎng)殖呈現(xiàn)周期性規(guī)律。其中上漲周期路徑為：豬價(jià)上漲，養(yǎng)殖出現(xiàn)利潤，母豬補(bǔ)欄增加，供應(yīng)增加，價(jià)格開始回落。下跌周期依次類推。能繁母豬存欄量的變化是判斷豬價(jià)的重要先行指標(biāo)，當(dāng)前能繁母豬存欄量決定大約10個(gè)月后生豬供應(yīng)量。
氟化工行業(yè)研究框架專題報(bào)告：供需格局向好 景氣周期到來
制冷劑：制冷劑供需格局向好，行業(yè)迎來高景氣周期。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部《關(guān)于公開征求2025年度消耗臭氧層物質(zhì)和氫氟碳化物配額總量設(shè)定和分配方案意見的函》，2025年我國二代制冷劑配額加速縮減，三代制冷劑生產(chǎn)和使用總量保持在基線值，為滿足需求，部分產(chǎn)品配額增發(fā)。目前二代制冷劑R22主要用于維修市場，存量需求比較穩(wěn)定，R22配額的削減有望推動(dòng)價(jià)格持續(xù)上漲。
航海裝備II行業(yè)：全球新船市場依舊火熱 新船價(jià)格指數(shù)維持穩(wěn)定
近日，克拉克森發(fā)布的海運(yùn)綜合指數(shù)（涵蓋4 個(gè)航運(yùn)細(xì)分船型市場）顯示，今年1-3 季度全球航運(yùn)市場整體依然保持強(qiáng)勁水平。今年1-9 月，該指數(shù)平均值達(dá)到25,584 美元/天，較自1990 年以來的平均值高47%。同時(shí)，克拉克森研究上調(diào)2024 年新船訂單預(yù)測，預(yù)計(jì)全年新船訂單約為2,200 艘合11,000 萬總噸。
媒體Ⅱ行業(yè)：游戲產(chǎn)業(yè)跟蹤(7)：9月國內(nèi)游戲市場延續(xù)增勢 關(guān)注新游周期帶動(dòng)行業(yè)成長
國內(nèi)游戲市場保持增長態(tài)勢，24Q3 中國游戲市場規(guī)模為917.66 億元（同比+8.95%），Q3 游戲市場規(guī)模達(dá)到歷史新高，其中9 月為303 億元（同比+15%）。伴隨重點(diǎn)游戲持續(xù)推進(jìn)和陸續(xù)上線，上市游戲公司將陸續(xù)進(jìn)入新游產(chǎn)品周期，建議關(guān)注游戲板塊相關(guān)投資機(jī)會(huì)。
鋁行業(yè)周報(bào)：鋁價(jià)高位震蕩 氧化鋁仍然強(qiáng)勢
宏觀：本周（10月14日-10月18日，下同）宏觀面依然偏向利多。雖然周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)官員稱降息需更加謹(jǐn)慎，但歐洲央行降息卻可能加速；美國大選特朗普獲勝率走高，市場特朗普交易回歸，美元指數(shù)高位震蕩。而國內(nèi)繼續(xù)發(fā)力提振市場，周內(nèi)多家銀行下調(diào)存款利率；周四住建部、財(cái)政部、自然資源部、央行、金監(jiān)總局聯(lián)合召開發(fā)布會(huì)，推出一系列政策繼續(xù)推動(dòng)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)
醫(yī)藥生物行業(yè)周報(bào)：《肥胖癥診療指南(2024年版)》發(fā)布 關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)
《肥胖癥診療指南（2024 年版）》發(fā)布，關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì)2024 年10 月17 日，國家衛(wèi)生健康委辦公廳發(fā)布了由衛(wèi)健委組織制定的《肥胖癥診療指南（2024 年版）》。肥胖癥治療有多種手段，隨著GLP-1 藥物的獲批，藥物減重逐漸成為肥胖癥治療的熱門選擇。
物流：9月快遞業(yè)務(wù)量預(yù)計(jì)同比增長18.5% 申通前三季度凈利潤預(yù)增超1.7倍
1）2024 年9 月中國快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告發(fā)布。2024 年9 月中國快遞發(fā)展指數(shù)為442.5，同比提升9%。其中發(fā)展規(guī)模指數(shù)、服務(wù)質(zhì)量指數(shù)、發(fā)展能力指數(shù)和發(fā)展趨勢指數(shù)分別為539.3、688.1、224.4 和69.7，同比分別提升24.2%、2.2%、0.4%和3.9%。從分項(xiàng)指標(biāo)來看，預(yù)計(jì)9 月快遞業(yè)務(wù)量將同比增長18.5%左右，業(yè)務(wù)收入將同比增長13%左右。
化妝品&珠寶&個(gè)護(hù)線上數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)(2024年9月)：9月線上趨勢延續(xù) 雙十一預(yù)售開啟頭部國貨表現(xiàn)較好
24 年9 月：1）化妝品行業(yè)，線上重點(diǎn)國貨品牌增長穩(wěn)健，雙十一預(yù)售頭部國貨表現(xiàn)較好。2）黃金珠寶行業(yè)，美國降息落地致金價(jià)加速上行且不斷創(chuàng)歷史新高，終端零售疲態(tài)延續(xù)，線上多數(shù)重點(diǎn)品牌表現(xiàn)欠佳。3）衛(wèi)生巾行業(yè)，阿里平臺(tái)增長提速，抖音GMV 同比小幅下滑。雙11 預(yù)售開啟，自由點(diǎn)位居天貓個(gè)護(hù)雙11 預(yù)售首日成交榜第4，較23 年提升6 名。
建筑行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：城中村改造利好房建 信貸加碼促回款改善
事件：國務(wù)院新聞辦公室于2024年10月17日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，住房城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹、財(cái)政部部長助理宋其超、自然資源部副部長劉國洪、中國人民銀行副行長陶玲、金融監(jiān)管總局副局長育遠(yuǎn)企分紹促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問。
機(jī)床月度跟蹤：8月金屬切削、成形機(jī)床產(chǎn)量同比增長 期待流動(dòng)性寬松背景下景氣度企穩(wěn)、回暖
2024 年1-8 月金屬切削機(jī)床、金屬成形機(jī)床產(chǎn)量同比增長。1）金屬切削機(jī)床產(chǎn)量44.69 萬臺(tái)，同比增長7.7%；2）金屬成形機(jī)床產(chǎn)量11.2 萬臺(tái)，同比增長6.7%。
汽車與零配件行業(yè)跟蹤報(bào)告：9月乘用車市場逐漸回暖 “金九”效應(yīng)繼續(xù)顯現(xiàn)
9 月汽車產(chǎn)銷環(huán)比快速增長，同比微降。根據(jù)中汽協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)公眾號(hào)，9 月汽車產(chǎn)銷分別完成279.6 萬輛和280.9 萬輛，環(huán)比分別增長12.2%和14.5%，同比分別下降1.9%和1.7%。1-9 月，汽車產(chǎn)銷分別完成2147 萬輛和2157.1 萬輛，同比分別增長1.9%和2.4%，產(chǎn)銷增速較1-8 月分別收窄0.6 和0.7 個(gè)百分點(diǎn)。
環(huán)保行業(yè)跟蹤周報(bào)：地方化債環(huán)保受益：現(xiàn)金流/資產(chǎn)質(zhì)量/估值 關(guān)注優(yōu)質(zhì)運(yùn)營/彈性/成長三大方向
重點(diǎn)推薦：光大環(huán)境，昆侖能源，三峰環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，興蓉環(huán)境，洪城環(huán)境，景津裝備，偉明環(huán)保，宇通重工，美?？萍迹咆S能源，龍凈環(huán)保，高能環(huán)境，仕凈科技，金宏氣體，藍(lán)天燃?xì)猓聤W股份，賽恩斯，路德環(huán)境，盛劍科技，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，天壕能源，英科再生。