原油周報：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)緩解衰退預期 油價反彈回升
1）原油價格：本周Brent/WTI原油期貨周均價分別80.7/78.0美元/桶，較上周分別+2.7/+3.2美元/桶。
鈦白粉專題：國內(nèi)外龍頭成本差異幾何？
全球鈦白粉行業(yè)2023年盈利分化，海外企業(yè)普遍虧損，國內(nèi)龍頭企業(yè)普遍盈利2023 年全球鈦白粉企業(yè)盈利情況顯著分化，四大海外鈦白粉龍頭企業(yè)，特諾（Tronox）、科慕（Chemours）、康諾斯（Kronos）均虧損，泛能拓（Venator）因破產(chǎn)重組退市，未公開披露業(yè)績。
AI系列深度報告(四)大模型篇：大模型發(fā)展邁入爆發(fā)期 開啟AI新紀元
技術：大模型發(fā)展呈現(xiàn)“規(guī)模定律”，Transformer為技術基座。大模型（LLM）發(fā)展普遍呈現(xiàn)“規(guī)模定律”特征，即：模型的性能與模型的規(guī)模、數(shù)據(jù)集大小和訓練用的計算量之間存在冪律關系。當前主流大模型普遍是基于Transformer模型進行設計的，Transformer由Encoder（編碼器）和Decoder（解碼器）兩類組件構成，而OpenAI的GPT是Transformer演化樹中Decoder-only架構的代表。
風電行業(yè)8月月度報告：風電的核心矛盾仍是國內(nèi)市場 海外訂單提供邊際增量
風機出海專題研究：風機出?？韶暙I一定的利潤彈性，2028年出?？臻g預計32GW以上，核心矛盾仍在國內(nèi)市場
金屬行業(yè)8月月報：碳酸鋰產(chǎn)量收縮 輕稀土價格回暖
鋼鐵：根據(jù)中國物流信息中心數(shù)據(jù)，7 月鋼鐵行業(yè)PMI 為42.5%，環(huán)比減少5.3pct.，隨淡季深入鋼鐵行業(yè)景氣度繼續(xù)下行。7 月多地高溫、多雨天氣影響施工，下游需求繼續(xù)走弱；受新舊國標切換影響，市場對舊國標產(chǎn)品庫存去化較為擔憂，鋼廠生產(chǎn)意愿也隨之降低；庫存略有下降，7 月鋼價走低。
白酒行業(yè)深度報告：如何看待白酒及茅臺增長中樞和定價體系？
短期看，我們預計短期飛天批價或總體保持穩(wěn)定、不會出現(xiàn)階段性新低，高分紅下預計20倍+或為茅臺估值底部區(qū)間。中長期看，我們認為白酒行業(yè)未來2-3年業(yè)績增長“降速但不失速”，頭部酒企表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)、或仍有雙位數(shù)以上增長。因此，在當前股息率&估值均具備高性價比下，我們?nèi)钥春镁邆浯┰街芷谀芰Φ念^部酒企投資機會。
PCB行業(yè)研究報告(一)：人工智能提振需求 數(shù)通市場引領增長
下游行業(yè)廣泛應用為PCB行業(yè)提供巨大的市場空間，推動技術革新：受益于全球PCB產(chǎn)能向中國大陸轉移以及下游電子終端產(chǎn)品制造業(yè)蓬勃發(fā)展，中國大陸PCB行業(yè)發(fā)展較快，下游領域對PCB產(chǎn)品的高系統(tǒng)集成、高性能化的要求推動了PCB產(chǎn)品不斷朝著“輕、薄、短、小”的方向演進升級，PCB行業(yè)的技術革新為下游領域產(chǎn)品的推陳出新提供了新的可能性。
商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)每周跟蹤-第28期：我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)組網(wǎng)啟航 SPACEX發(fā)布猛禽3發(fā)動機
衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)可實現(xiàn)全球覆蓋，是星地融合網(wǎng)絡的重要組成部分，軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。近日，千帆星座首批18 顆商業(yè)衛(wèi)星入軌組網(wǎng)，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)正式進入批量部署階段。工業(yè)和信息化部有序推進衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務準入制度改革，政策端持續(xù)發(fā)力。美國SpaceX 發(fā)布猛禽3 液氧甲烷發(fā)動機，受益于3D 打印技術加持，猛禽3 發(fā)動機相較于猛禽2 更輕、更有力、效率更高。
軌交設備系列深度報告(一)：國家之重器 經(jīng)濟之動脈
2024 年或已進入新一輪軌交周期。軌道交通設備是鐵路和城市軌道交通運輸所需各類裝備的總稱，主要涵蓋了機車車輛、工程及養(yǎng)路機械、安全保障、通信信號、牽引供電、運營管理等各種機電裝備。
電氣設備行業(yè)周報：硅料價格小幅反彈 儲能海外市場需求旺盛
本周硅料價格小幅反彈。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會，本周多晶硅價格大體維持穩(wěn)定，部分新簽訂單觸底反彈。N 型棒狀硅成交價格區(qū)間為3.80-4.30 萬元/噸，成交均價為4.04 萬元/噸，環(huán)比上漲1%；單晶致密料成交價格區(qū)間為3.30-3.60 萬元/噸，成交均價為3.43 萬元/噸，N 型顆粒硅成交價格區(qū)間為3.60-3.70 萬元/噸，成交均價為3.67 萬元/噸，環(huán)比上漲0.55%。
大宗農(nóng)產(chǎn)品周報：豐產(chǎn)預期壓制農(nóng)產(chǎn)品價格 淡季需求疲軟難以支撐
本周國內(nèi)玉米現(xiàn)貨均價2410.2 元/噸，周環(huán)比-1.3%。本周期貨價格進一步下跌且不斷刷新年度低點，手中仍有存糧的貿(mào)易商受到影響，疊加南方春玉米收割上市價格可觀，各地區(qū)玉米內(nèi)外價差較小糧源基本以區(qū)域內(nèi)流通為主，貿(mào)易商積極出貨玉米供應持續(xù)寬松。但下游加工企業(yè)原料庫存充裕，加之產(chǎn)品利潤限制步步壓低玉米價格，企業(yè)有意降庫采買低價玉米，本周供強需弱格局依舊明顯，玉米價格延續(xù)弱勢。
媒體Ⅱ行業(yè)：文娛消費鼓勵政策有望提振大盤 關注影視、游戲等領域投資機會
2024 年8 月3 日，國務院為優(yōu)化和擴大服務供給，釋放服務消費潛力，發(fā)布《國務院關于促進服務消費高質量發(fā)展的意見》?！兑庖姟窂牧鶄€方面提出二十項重點任務，其中在激發(fā)改善型消費活力方面對文化娛樂消費高質量發(fā)展提出建議。
保險行業(yè)利差損風險系列報告之二：負債成本拐點將至 利好緩解利差損風險
保險公司分紅險和萬能險結算利率顯著下降，預計監(jiān)管引導以及投資承壓共同導致產(chǎn)品結算利率下調。預計 24年行業(yè)負債成本拐點已至，有利于釋放部分營運利潤。
注塑機行業(yè)深度報告：龍頭企業(yè)國內(nèi)市占率提升 從出口到出海前景可期
注塑機行業(yè)當前呈現(xiàn)龍頭企業(yè)國內(nèi)市占率提升，同時從出口到出海深化開拓海外市場的特點。一方面，得益于注塑機兩大下游——家電及汽車出口持續(xù)向好，國內(nèi)注塑機行業(yè)處于景氣區(qū)間，龍頭廠商推出性價比更高的新機型搶占市場，市占率持續(xù)提升。另一方面，面向兩倍于國內(nèi)且增速更快的海外市場，相關企業(yè)加快海外產(chǎn)能和人員建設，有望持續(xù)受益海外產(chǎn)能建設趨勢。
半導體8月投資策略：半年報披露期 關注利潤改善的設計企業(yè)
7月SW半導體指數(shù)上漲5.13%，估值處于2019年以來63.41%分位2024年7月SW半導體指數(shù)上漲5.13%，跑贏電子行業(yè)4.01pct，跑贏滬深300指數(shù)5.70pct；海外費城半導體指數(shù)下跌4.37%，臺灣半導體指數(shù)下跌5.08%。從半導體子行業(yè)來看，半導體設備（+8.87%）、分立器件(+7.67%)、數(shù)字芯片設計（+5.29%) 漲跌幅居前；模擬芯片設計(-0.19%) 漲跌幅居后。
算力產(chǎn)業(yè)跟蹤：B系列延期不改算力景氣度 AI浪潮下國產(chǎn)算力有望受益
8 月3 日，據(jù)海外媒體《The Information》報道，由于存在“設計缺陷”，英偉達采用Blackwell架構的AI GPU 或將從原定的2024 年Q3 推遲到2025 年Q1 推出。