機(jī)械行業(yè)周報(bào)：10月挖機(jī)銷量延續(xù)正增 關(guān)注科技板塊投資機(jī)會(huì)

行情回顧

過去一周（2024.10.21-2024.10.25），中信機(jī)械行業(yè)上漲4.30%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第10。具體來看，工程機(jī)械下跌0.52%，通用設(shè)備上漲6.22%，專用設(shè)備上漲6.67%，儀器儀表上漲3.61%，金屬制品上漲4.84%，運(yùn)輸設(shè)備上漲0.42%。

主要觀點(diǎn)

10 月挖機(jī)預(yù)估銷量同增10%，工程機(jī)械市場(chǎng)需求回暖勢(shì)頭延續(xù)。據(jù)CME預(yù)測(cè)，10 月挖掘機(jī)銷售1.6 萬臺(tái)，同比增長(zhǎng)10%左右，其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)估銷售8000 臺(tái)，同比增長(zhǎng)近18%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)延續(xù)筑底回升趨勢(shì)；海外市場(chǎng)預(yù)估銷售8000 臺(tái)，同比增長(zhǎng)近3%，受益于國(guó)產(chǎn)品牌去庫(kù)存逐漸完成、同期低基數(shù)、海外部分地區(qū)需求溫和復(fù)蘇，出口市場(chǎng)向好。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，我們認(rèn)為近期一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策將陸續(xù)出臺(tái)，隨著政策效果逐步顯現(xiàn)，有望帶動(dòng)地產(chǎn)端需求筑底回穩(wěn)以及基建端投資持續(xù)改善，同時(shí)新一輪集中換新周期啟動(dòng)疊加大規(guī)模設(shè)備換新政策催化，有利于工程機(jī)械品類需求持續(xù)改善。出口市場(chǎng)來看，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)整理，2024Q1-Q3 我國(guó)工程機(jī)械出口額387.14 億美元，同比增長(zhǎng)4.31%；9 月我國(guó)工程機(jī)械出口額40.65 億美元，同比增長(zhǎng)0.19%。我們認(rèn)為，近年來隨著我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品品質(zhì)提升、電動(dòng)化和智能化技術(shù)創(chuàng)新賦能、海外渠道布局日趨完善以及海外本地化建設(shè)提速等，我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升，出口規(guī)模有望持續(xù)增長(zhǎng)。

加強(qiáng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和技術(shù)自主可控，看好科技板塊投資機(jī)會(huì)。近期，習(xí)總書記在福建和安徽考察時(shí)，對(duì)加快科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提出了一系列明確要求，提出中國(guó)式現(xiàn)代化，科技要打頭陣，科技創(chuàng)新是必由之路。此外，近期科技型企業(yè)并購(gòu)重組政策加碼，9 月24 日證監(jiān)會(huì)發(fā)布“并購(gòu)六條”，明確支持跨界并購(gòu)、支持“兩創(chuàng)”板塊公司并購(gòu)上下游資產(chǎn)，并提到支持企業(yè)開展基于轉(zhuǎn)型升級(jí)等目標(biāo)的跨行業(yè)并購(gòu)、有助于補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈和提升關(guān)鍵技術(shù)水平的未盈利資產(chǎn)收購(gòu)，不僅活躍了并購(gòu)重組市場(chǎng)，提升資源配置效率，同時(shí)有助于提升產(chǎn)業(yè)集中度及增強(qiáng)企業(yè)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。我們認(rèn)為，隨著財(cái)政增量政策陸續(xù)落地，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐漸好轉(zhuǎn)疊加市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)抬升，科技成長(zhǎng)板塊具有較大彈性，建議關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、3C 設(shè)備、低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人等板塊投資機(jī)會(huì)。

投資建議

建議關(guān)注：1）工程機(jī)械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、山推股份、恒立液壓等；2）通用板塊：叉車（安徽合力、杭叉集團(tuán)）、機(jī)床（海天精工、紐威股份、華中數(shù)控等）、刀具（華銳精密、歐科億、鼎泰高科等）；3）人形機(jī)器人：建議關(guān)注技術(shù)壁壘高、價(jià)值量高、國(guó)產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，如總成（拓普集團(tuán)、三花智控）、傳感器（漢威科技、東華測(cè)試、安培龍等）、減速器（綠的諧波、雙環(huán)傳動(dòng)、中大力德等）、絲杠（恒立液壓、貝斯特等）；電機(jī)（鳴志電器等）、設(shè)備（秦川機(jī)床、華辰裝備、日發(fā)精機(jī)等）；4）3C 板塊：創(chuàng)世紀(jì)、博眾精工、快克智能等；5）船舶：中國(guó)船舶、中國(guó)重工等；6）核電：中核  科技等。

風(fēng)險(xiǎn)提示

宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、下游需求不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)等。

更正說明：“海外市場(chǎng)預(yù)估銷售8000 萬臺(tái)”更正為“海外市場(chǎng)預(yù)估銷售8000 臺(tái)”。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國(guó)一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自上海證券有限責(zé)任公司 研究員：劉陽東/王亞琪