機械設(shè)備行業(yè)：鋰電設(shè)備訂單充足 未來業(yè)績確定性高
上周（2021.11.1-11.5）申萬機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)漲幅為2.10%，同期滬深300 指數(shù)漲幅為-1.35%，機械行業(yè)相對滬深300 指數(shù)跑贏3.46pct。申萬28 個一級行業(yè)有12 個上漲，機械設(shè)備行業(yè)漲幅排名第8 位，總體表現(xiàn)位于上游。
物業(yè)管理行業(yè)：萬科擬分拆萬物云到港交所上市
自2021 年11 月1 日至2021 年11 月5 日收盤，恒生物業(yè)板塊下跌9.54%，恒生指數(shù)下跌2%，恒生物業(yè)板塊跑輸恒生指數(shù)7.54pct。從板塊排名來看，在恒生綜合行業(yè)13 個板塊中位列倒數(shù)第一，本周持續(xù)大幅回調(diào)。
鋼鐵行業(yè)：鋼材量大減、毛利小增 21Q3歸母凈利環(huán)比降31.5%
三季報概覽：申萬上市鋼企21Q1-3 歸母凈利潤1183.5 億元、同比增163.2%，21Q3 歸母凈利363.5 億元、同比增79.0%、環(huán)比降31.5%。
煤炭：供應(yīng)緊張或持續(xù) 聚焦后續(xù)政策
我們上周走訪了內(nèi)蒙古鄂爾多斯的八個煤礦和一個地方咨詢機構(gòu)以洞悉煤炭市場動態(tài)，其中包括 2 個井工礦和6 個露天礦，核定產(chǎn)能合計約2,000萬噸。
有色金屬：價格傳導(dǎo)不暢+成本上移 鋁利潤承壓
電解鋁利潤水平近期大幅收縮，單噸利潤從九月中旬7,000 元/噸水平回落至當(dāng)前2,600 元/噸水平。電解鋁利潤下行主要由于價格和成本的雙向擠壓。
房地產(chǎn)行業(yè)：地產(chǎn)板塊持倉比例低位反彈 繼續(xù)看好Q4板塊機遇
本周觀點：地產(chǎn)板塊持倉比例低位反彈，繼續(xù)看好Q4 板塊機遇三季度以來房地產(chǎn)基本面快速下行，部分房企面臨流動性困境，市場逐步形成土拍利潤率邊際改善、調(diào)控政策邊際放松的預(yù)期，疊加頭部房企增持提振市場信心，地產(chǎn)板塊持倉比例低位反彈，但低配程度仍處于2018 年以來的較高位置。
建材行業(yè)：原材料拖累消費建材盈利 玻纖維持高景氣
防水：原材料上漲利潤承壓，光伏屋面防水成行業(yè)新增量。21Q3 東方雨虹以51.44%的收入同比增速領(lǐng)跑行業(yè)。受原材料價格上漲影響，防水上市公司21Q3毛利率和凈利率下滑，利潤率承壓。
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：2022年業(yè)績和估值預(yù)計將改善
2021 年高點以來，中國互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)累計下跌近50%，原因主要為業(yè)績預(yù)期下調(diào)及投資人信心下降等。當(dāng)前，互聯(lián)網(wǎng)公司估值已進(jìn)入近5 年低位區(qū)間，對比美國互聯(lián)網(wǎng)公司出現(xiàn)明顯估值差。
汽車行業(yè)：新能源車延續(xù)高景氣
行業(yè)概況：據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計，9 月汽車批發(fā)銷量約為206.7 萬輛，同比下降19.4%；前9 月累計批發(fā)銷量為1860.8 萬輛，同比增長8.9%，較19 年同期增長1.4%。其中，乘用車批發(fā)銷量為175.1 萬輛，同比減少16.2%，前9 月累計批發(fā)銷量為1484.8 萬輛，較20 年/19 年同期分別+11.2%/-2.5%；商用車批發(fā)銷量31.7 萬輛，同比下降33.6%，前9 月累計批發(fā)銷量為376.0 萬輛，較20 年/19 年同期分別+0.6%/+20.5%。
綠色建筑：能耗雙控推動水泥漲價 后續(xù)盈利修復(fù)可期
水泥為傳統(tǒng)能耗大戶，煤電能耗大。水泥主要應(yīng)用于地產(chǎn)、基建、農(nóng)村建設(shè)，屬于典型的周期性行業(yè)。因易受潮凝固、庫存周期短，水泥以直銷為主，同時運輸半徑短，具有較強區(qū)域?qū)傩浴?/p>
保險行業(yè)：壽險符合預(yù)期 財險略超預(yù)期
利潤：略低于預(yù)期。1-3Q 上市險企累計歸母凈利潤分別為太保（15.5%）>新華（7.6%）>國壽（3%）>平安（-10.8%），其中Q3單季度增速分別為太保（-0.5%）>平安（-31.2%）>新華（-51.2%）>
紡織服裝行業(yè)：A股紡織服裝行業(yè)2021年三季度公募基金持倉分析
基金對A 股紡織服裝行業(yè)持倉比例處于較低位置，最近連續(xù)三個季度持倉比例環(huán)比上升后再次下跌。據(jù)Wind統(tǒng)計，公募基金重倉持股A 股紡織服裝行業(yè)占比自15Q4 起持續(xù)下降，17Q3 達(dá)到最低值0.23%，接著反彈至18Q2 的0.77%后又開始下降，20Q3 創(chuàng)新低達(dá)0.11%，此后連續(xù)回升三個季度，21Q3 環(huán)比下降0.10 個百分點至0.16%，低于紡服行業(yè)占A 股總市值比例0.65%。
烘焙食品行業(yè)：千億烘焙賽道 消費升級驅(qū)動高景氣成長
當(dāng)前我國烘焙食品行業(yè)發(fā)展正保持著較高景氣度，據(jù)有贊&維益發(fā)表數(shù)據(jù)顯示，2020年我國烘焙市場規(guī)模達(dá)到2358億元；據(jù)NCBD（餐寶典）預(yù)測，2020-2025年CAGR為6.47%。此外國內(nèi)外對比來看，我們認(rèn)為我國烘焙食品消費量仍有著較大提升空間。2020年我國烘焙行業(yè)CR5為10.8%，未來行業(yè)集中度提升空間大。
醫(yī)藥生物行業(yè)：康復(fù)醫(yī)療支持政策進(jìn)一步落地 促進(jìn)行業(yè)發(fā)展
2021 年10 月27 日國家衛(wèi)健委發(fā)布《關(guān)于開展康復(fù)醫(yī)療服務(wù)試點工作的通知》，確定北京市等15 個省份作為康復(fù)醫(yī)療服務(wù)試點地區(qū)，重點在康復(fù)醫(yī)療服務(wù)體系、多元化服務(wù)模式、專業(yè)隊伍建設(shè)以及價格支付等支持政策方面積極探索創(chuàng)新，先行先試，形成可復(fù)制可推廣的地方經(jīng)驗，以點帶面，帶動全國康復(fù)醫(yī)療服務(wù)快速發(fā)展。
游戲行業(yè)：大陸手游市場流水環(huán)比回升 下載量環(huán)比穩(wěn)定
上周主要游戲市場表現(xiàn)：上周A 股中信游戲指數(shù)上漲1.51%，跑贏上證指數(shù)1.22pct 。國內(nèi)市場方面，大陸手游市場下載量環(huán)比有所下降、凈收入數(shù)據(jù)則環(huán)比上升；港澳臺市場下載量基本穩(wěn)定，凈收入數(shù)據(jù)環(huán)比有所下降；主要海外市場中，美國市場手游下載量環(huán)比有所下降、凈收入環(huán)比有所上升；日韓市場手游下載量、凈收入數(shù)據(jù)環(huán)比均有所下降；東南亞市場手游下載量環(huán)比有所上升，凈收入數(shù)據(jù)環(huán)比有所下降。
鋼鐵行業(yè)：短期行業(yè)仍將底部震蕩 關(guān)注供暖季政策發(fā)力
上周（2021/10/18-10/22，下同）供給與需求端均有所回落，供給端仍處于長衰周期中，上周繼續(xù)下探，而需求側(cè)則受建筑業(yè)疲軟與限電等因素影響依舊表現(xiàn)較弱，但整體下降幅度低于供給端，庫存邊際去化仍持續(xù)。鐵礦與焦煤價格上周雙雙下挫，原材料端下階段有望更多讓利于鋼企。