光伏行業(yè)新技術(shù)專題研究(二)：BC電池平臺(tái)型技術(shù)優(yōu)勢明顯 關(guān)注龍頭商業(yè)化進(jìn)程
BC 電池是一種將太陽電池的發(fā)射極、背場、基區(qū)、發(fā)射極電極和背場電極均設(shè)計(jì)在電池背表面的高效率硅基太陽電池。IBC 電池將柵線做到背面，避免金屬柵線電極對太陽光線的遮擋，能夠最大限度地利用入射光，減少光學(xué)損失。BC 電池作為平臺(tái)型技術(shù)，可與P型、HJT、TOPCon 等技術(shù)結(jié)合，形成HPBC、HBC、TBC 等電池結(jié)構(gòu)，從而更好的發(fā)揮各類型電池的優(yōu)點(diǎn)。
白銀行業(yè)深度Ⅰ：全球白銀供給將進(jìn)入剛性低速增長新階段
白銀--兼?zhèn)鋬?yōu)良工業(yè)屬性的貴金屬。白銀的化學(xué)符號(hào)為Ag，源自拉丁文Argentum，意為“淺色、明亮”。
電商行業(yè)跟蹤報(bào)告：AI浪潮推動(dòng)估值上升 看好AI持續(xù)賦能運(yùn)營
2025 年1 月20 日，DeepSeek（深度求索）公司正式發(fā)布了DeepSeek-R1，在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩OPENAI o1 正式版，且API服務(wù)定價(jià)亦顯著低于OPENAI o1 模型。得益于DeepSeek 的性能和易用性，其關(guān)注度迅速提升，積累大量用戶。Questmobile 數(shù)據(jù)顯示，2025 年1 月28 日，DeepSeek 日活躍用戶首次超越豆包，而在2 月1 日，DeepSeek 日活躍用戶突破3000 萬，成為史上最快達(dá)到這一里程碑的應(yīng)用。
新型煙草跟蹤：英美煙草發(fā)布2024年財(cái)報(bào) 霧化產(chǎn)品市占率領(lǐng)先 期待HNB 新品表現(xiàn)
英美煙草發(fā)布2024 年財(cái)報(bào)，2024 年公司實(shí)現(xiàn)總收入258.7 億英鎊，同比-5.2%（按固定匯率有機(jī)同比+1.3%），其中2024H2 實(shí)現(xiàn)收入135.3 億英鎊，同比-2.3%。新型煙草產(chǎn)品方面，2024年公司實(shí)現(xiàn)收入34.3 億英鎊，同增2.5%（按固定匯率有機(jī)同比+8.9%），收入占比為13.3%（同升1.0pcts），其中2024H2 實(shí)現(xiàn)收入17.8 億英鎊，同增5.3%，收入占比為13.2%。
石油化工行業(yè)：原油系列深度(二十一)：2025年油價(jià)怎么看？
復(fù)盤2024：國際油價(jià)呈“M”形走勢2024 年，國際原油價(jià)格呈現(xiàn)M 形走勢，大致可以分為三個(gè)階段：1）從年初到4 月上旬，OPEC+延續(xù)超額減產(chǎn)疊加地緣政治發(fā)酵等因素，油價(jià)快速上漲；2）4 月5 日以來，中東地緣局勢并未發(fā)酵，伊朗和以色列的沖突有所緩和，市場對原油的供給擔(dān)憂有所降溫，原油的地緣政治溢價(jià)有所降低，原油價(jià)格高位回落；3）2024 年7 月起，基于特朗普擴(kuò)大石油產(chǎn)能以及降低通脹的政策傾向，以及擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退對原油需求產(chǎn)生影響，國際油價(jià)顯著回調(diào)。
輕工制造及紡服服飾行業(yè)周報(bào)：奢侈品Q4中國區(qū)表現(xiàn)回升 關(guān)注文化紙節(jié)后普遍提價(jià)
2025/2/10-2025/2/14 上證指數(shù)1.3%，深證成指1.64%，輕工制造指數(shù)1.3%，在28 個(gè)申萬行業(yè)中排名第11；紡織服裝指數(shù)1.18%，在28 個(gè)申萬行業(yè)中排名第15。
智能家居行業(yè)雙周報(bào)：政策引航AI+消費(fèi) 助推智家行業(yè)發(fā)展
1）雙周行情：近2 周（2025.02.02-2025.02.14）上證綜指上升2.96%，深證成指上升5.84%，創(chuàng)業(yè)板指上升7.34%；智能家居指數(shù)上升6.72%，跑贏上證綜指3.77pct，跑贏深證成指0.88pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.62pct；滬智家居指數(shù)上升6.74%，跑贏上證綜指3.78pct，跑贏深證成指0.90pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板指0.60pct。
鋁行業(yè)周報(bào)：需求繼續(xù)恢復(fù) 石油焦價(jià)格大漲帶來擾動(dòng)
宏觀：本周（2月10日-2月14日，下同）宏觀面多空交織，海外方面，特朗普稱將對所有輸美鋼鋁征收25%關(guān)稅，或?qū)⑻Ц呙绹K端采購鋁的成本，且各地紛紛表示抗議；鮑威爾聽證會(huì)表示最新數(shù)據(jù)顯示通脹壓力緩和但尚未實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，對國債流動(dòng)性感到有些擔(dān)憂，縮表仍有很長的路要走，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不針對關(guān)稅政策調(diào)整利率。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)：銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)發(fā)展政策發(fā)布 帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展
2025 年2 月11 日，工業(yè)和信息化部等11 個(gè)部委聯(lián)合發(fā)布《銅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027 年）》，以下簡稱“方案”。
傳播文化業(yè)：《哪吒2》票房再超預(yù)期 IP周邊銷售望達(dá)數(shù)十億元
《哪吒之魔童鬧海》累計(jì)票房已突破100 億元，總票房預(yù)期高達(dá)150-160 億元，有望沖擊全球影史TOP5，相關(guān)IP 衍生品SKU 數(shù)量多達(dá)50 余款，銷售額望達(dá)數(shù)十億元。
鉻鹽行業(yè)動(dòng)態(tài)研究：鉻礦價(jià)格觸底反彈 鉻鹽產(chǎn)業(yè)鏈有望景氣上行
據(jù)湖北振華化學(xué)股份有限公司微信公眾號(hào)，2025 年2 月11 日，振華股份發(fā)布關(guān)于產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整的通知。由于產(chǎn)品原材料價(jià)格大幅上漲，公司生產(chǎn)成本漲幅較大，為了保證產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，公司決定將金屬鉻在原價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)3000 元/噸。
計(jì)算機(jī)行業(yè)研究：激光雷達(dá)系列三：從智駕之眼到機(jī)器人之眼
系列第三篇集中回應(yīng)車載市場的“量價(jià)疑慮”以及對機(jī)器人市場進(jìn)行前瞻性分析展望。24Q3 以來，激光雷達(dá)板塊關(guān)注度顯著提升，主要落地場景車載市場出現(xiàn)拐點(diǎn)級(jí)變化——A 面是數(shù)量端加速放量推動(dòng)的15 萬以上新能源車前裝激光雷達(dá)滲透率“跨越鴻溝”（22/23/24 年分別為3.3%/8.7%/21.6%），B 面是價(jià)格端4 年間連續(xù)打6 折降數(shù)量級(jí)的“科技平權(quán)”。
軟件與服務(wù)行業(yè)：谷歌受反壟斷調(diào)查 國產(chǎn)操作系統(tǒng)有望受益
2 月4 日，市場監(jiān)管總局網(wǎng)站公布消息，美國谷歌公司因涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，被市場監(jiān)管總局依法立案調(diào)查。
機(jī)械行業(yè)2024年業(yè)績預(yù)告綜述：料峭春寒 梅花點(diǎn)點(diǎn)
整體業(yè)績承壓，關(guān)注景氣向上細(xì)分賽道。從已披露業(yè)績預(yù)告的291家公司看，業(yè)績普遍承壓。凈利潤中值同比下滑66%，預(yù)虧公司占比提高，業(yè)績高增公司占比降低。新能源設(shè)備、機(jī)器人等行業(yè)由于需求周期性調(diào)整、競爭加劇等原因業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑，拖累整體行業(yè)表現(xiàn)。但3C、半導(dǎo)體、電動(dòng)工具、紡織設(shè)備等行業(yè)表現(xiàn)出較好的景氣度，相關(guān)公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼。
IP衍生品系列深度二：集換式卡牌
集換式卡牌是一種集游戲娛樂、智力策略、社交互動(dòng)與文化收藏于一體的IP 衍生品。全球知名TCG 均有較長發(fā)展歷史，并在近年推進(jìn)大陸市場。集換式卡牌的產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了從IP 授權(quán)、卡牌的生產(chǎn)發(fā)行到銷售流通的多個(gè)環(huán)節(jié)。此外伴隨卡牌市場的發(fā)展與成熟，亦圍繞著該產(chǎn)業(yè)鏈形成了一系列產(chǎn)業(yè)鏈配套環(huán)節(jié)。集換式卡牌作為IP 衍生品中的一類產(chǎn)品，IP 驅(qū)動(dòng)為其主要特征之一。除此之外，集換式卡牌具有集換性、策略性、收藏性、社交性等屬性。
休閑零食行業(yè)洞察之渠道篇(一)：搶灘會(huì)員超市 卡位戰(zhàn)略高地
質(zhì)價(jià)比消費(fèi)：中產(chǎn)群體的新消費(fèi)傾向當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境有變，但信心潛力仍在，尤其是質(zhì)價(jià)比需求依舊旺盛。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長4.6%，略低于2023 年的5.1%增速，但整體處于較穩(wěn)定增速水平。