醫(yī)藥行業(yè)周報(bào)：AI+醫(yī)藥趨勢正逐步形成
AI正逐步重塑新藥的研發(fā)模式，傳統(tǒng)的新藥研發(fā)是一項(xiàng)依賴研發(fā)者經(jīng)驗(yàn)、長周期、高投入的復(fù)雜的工程，隨著AI技術(shù)的融入，新藥研發(fā)的組織模式正逐步改變，在分析復(fù)雜生物系統(tǒng)、識(shí)別疾病生物標(biāo)志物和潛在靶點(diǎn)、模擬藥物與靶點(diǎn)的相互作用、預(yù)測候選藥物的安全性與有效性，以及臨床試驗(yàn)管理等多個(gè)環(huán)節(jié)中，AI展現(xiàn)出巨大的應(yīng)用價(jià)值。雖然基于AI+新藥研發(fā)仍在持續(xù)驗(yàn)證階段，尤其需要臨床數(shù)據(jù)和真實(shí)世界療效數(shù)據(jù)的持續(xù)驗(yàn)證，但在前端的藥物篩選，AI帶來的效率提升、成本的節(jié)省，研發(fā)周期縮短是傳統(tǒng)研發(fā)方式難以實(shí)現(xiàn)的。
航空機(jī)場行業(yè)：燃油附加費(fèi)上調(diào) 1月預(yù)計(jì)民航運(yùn)輸旅客同比增長12.8%
1）1月預(yù)計(jì)民航運(yùn)輸旅客同比增長12.8%。根據(jù)航班管家預(yù)測，1月份民航旅客運(yùn)輸量約6463萬人次，同比2019 年增長21. 0%，同比24 年增長12.8%；1 月份民航國內(nèi)運(yùn)力同比2019 年提升17.8%，同比2024 年提升4.9%；國內(nèi)客流量同比2019 年增長23.2% ，同比2024 年增長9.4%。
固態(tài)電池深度：從技術(shù)本征看固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢
固態(tài)電近年來既得到市場廣泛關(guān)注，也飽受爭議。半固態(tài)電池到底是不是固態(tài)電池？全固態(tài)電池何時(shí)到來？固態(tài)電池技術(shù)將為產(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些變化？本篇報(bào)告旨在從技術(shù)本征角度回答以上問題，從而分析固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢，以供市場參考。
AIDC智算中心：供配電系統(tǒng)高壓化、直流化、模塊化、綠電化的投資機(jī)會(huì)梳理(二)
1、供配電系統(tǒng)為數(shù)據(jù)中心提供電源，在數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施投資占比超70%
數(shù)讀基建深度2025M1：年初基建資金相對(duì)充裕 關(guān)注節(jié)后復(fù)工進(jìn)度
投資&訂單：12月基建投資提升，1月PMI回落12 月建筑業(yè)PMI 環(huán)比回升，訂單、預(yù)期均有改善，1 月因春節(jié)影響，建筑業(yè)景氣度環(huán)比短暫回落。12 月建筑業(yè)PMI 環(huán)比回升，反映年底在資金相對(duì)充足背景下建筑業(yè)景氣度邊際提升，細(xì)分項(xiàng)中新訂單、業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比均有回升。1 月因今年春節(jié)靠前，建筑業(yè)PMI 回落。
燃機(jī)輪機(jī)行業(yè)深度：AI催化燃?xì)廨啓C(jī)需求上行 關(guān)注國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)
全球AI 數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張加劇電力消耗，帶動(dòng)燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)電需求高增。目前全球AI 數(shù)據(jù)中心規(guī)模大幅擴(kuò)張，導(dǎo)致電力需求高增。高德納預(yù)測2023-2027 年全球AI 服務(wù)器用電量將從195 太瓦時(shí)提升到500 太瓦時(shí)。燃?xì)廨啓C(jī)憑借項(xiàng)目建設(shè)速度快、發(fā)電穩(wěn)定、啟動(dòng)速度快，碳排放低，成本較低等優(yōu)勢，未來有望成為AI 數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域供電的重要方案，看好燃機(jī)長期需求上行。
從技術(shù)爆發(fā)到商業(yè)驗(yàn)證：2025年人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)投資9大要點(diǎn)
人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)中美共振，特斯拉引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)前沿、商業(yè)化進(jìn)程；國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠和車企加大投入，重塑國內(nèi)產(chǎn)業(yè)格局。建議聚焦兩條投資主線：技術(shù)引領(lǐng)、商業(yè)化驅(qū)動(dòng)。
電網(wǎng)2024年招標(biāo)總結(jié)：特高壓高峰啟動(dòng)在即 全球供應(yīng)鏈地位深化
國家電網(wǎng)總體：全年完成招標(biāo) 1941 億元，輸變電與計(jì)量穩(wěn)步增長2024 年1-12 月的招標(biāo)中，特高壓設(shè)備完成271.69 億元，特高壓材料完成75.33 億元，輸變電設(shè)備完成739.5 億元，同比增長7.97%，輸變電材料完成516.6 億元，同比增長34.06%，電網(wǎng)營銷完成266.37 億元，同比增長14.08%，電網(wǎng)數(shù)字化完成71.22 億元，同比減少12.5%。
集成電路行業(yè)快報(bào)：DEEPSEEK下載量火爆 端側(cè)爆發(fā)有望再加速
1、據(jù)雷鋒網(wǎng)消息，1 月20 號(hào)，DeepSeek 團(tuán)隊(duì)推出了全新開源模型DeepSeek-R1，一夜之間模型就在Github 上收獲了4k+star，引爆大模型領(lǐng)域。
鋰電池行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)點(diǎn)評(píng)：美國加征關(guān)稅短期內(nèi)對(duì)鋰電池產(chǎn)業(yè)影響有限
據(jù)新華社，2 月1 日美國總統(tǒng)特朗普簽署行政令，宣布對(duì)所有進(jìn)口自中國的商品加征10%的關(guān)稅。
中國醫(yī)藥：丙類醫(yī)保目錄年內(nèi)落地 創(chuàng)新藥打開國內(nèi)支付空間
MSCI 中國醫(yī)療指數(shù)2025 年初至今累計(jì)下跌2.1%，跑贏MSCI 中國指數(shù)1.4%。 受益于海外降息以及國內(nèi)宏觀環(huán)境改善，醫(yī)藥作為高彈性行業(yè)有望在2025 年跑贏市場。丙類醫(yī)保目錄年內(nèi)即將落地，創(chuàng)新藥將借助商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的覆蓋獲得更好的支付條件。醫(yī)療設(shè)備招標(biāo)加速復(fù)蘇，將推動(dòng)國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備企業(yè)盈利復(fù)蘇。
汽車與零配件行業(yè)周報(bào)：上汽組建“大乘用車板塊”加速整合 零跑汽車預(yù)計(jì)2024Q4凈利潤轉(zhuǎn)正
近一周(2025/1/10-2025/1/17，下同)：申萬汽車指數(shù)上漲5%，新能源整車指數(shù)上漲5%，汽車零部件指數(shù)上漲5%，商用車指數(shù)上漲5%。相對(duì)萬得全A，近一周，申萬汽車指數(shù)跑贏1%，新能源整車指數(shù)跑贏1%，汽車零部件指數(shù)跑贏1%，商用車指數(shù)跑贏1%。
零售出海觀察系列第47：12月出口超預(yù)期 搶出口為重要推手
12 月出口增速再超預(yù)期，對(duì)美“搶出口”為重要推手；短期情緒或有擾動(dòng)，優(yōu)選品牌勢能強(qiáng)以及業(yè)績有望邊際改善的公司。
保險(xiǎn)Ⅱ：我國商業(yè)健康險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀及海外經(jīng)驗(yàn)
我國商業(yè)健康險(xiǎn)僅是基本醫(yī)保的補(bǔ)充，實(shí)際覆蓋率較低目前我國正在建成以基本醫(yī)保為主體，醫(yī)療救助為托底，補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)等共同發(fā)展的醫(yī)療保障制度。其中商業(yè)健康險(xiǎn)僅是對(duì)基本醫(yī)保的補(bǔ)充，保費(fèi)規(guī)模和覆蓋率均較低。從保費(fèi)規(guī)模來看，2000-2023 年，我國的商業(yè)健康險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模由65 億元增長至9035 億元，占總保費(fèi)規(guī)模的比重由4.1%提升至17.6%，商業(yè)健康險(xiǎn)的占比整體較低。從商業(yè)健康險(xiǎn)的覆蓋率來看，2023 年我國商業(yè)健康險(xiǎn)密度和深度分別為641 元/人、0.7%，商業(yè)健康險(xiǎn)的實(shí)際覆蓋率處于較低水平。
傳媒行業(yè)深度報(bào)告：小紅書：高活躍度的生活分享社區(qū) 廣告與電商業(yè)務(wù)加速推進(jìn)
核心觀點(diǎn)：小紅書成立于2013年，以海淘攻略社區(qū)起家，目前已成長為月活3億、日活1億的全生活領(lǐng)域社區(qū)。小紅書優(yōu)先推薦互動(dòng)度高的內(nèi)容，小V及素人均可獲得公平曝光，真實(shí)有用的UGC內(nèi)容沉淀和活躍的社區(qū)氛圍構(gòu)筑生態(tài)壁壘。在社區(qū)層面，小紅書成為“Z世代”搜索引擎，露營騎行、MBTI等平臺(tái)內(nèi)話題也成功引領(lǐng)風(fēng)潮。在商業(yè)化層面，蒲公英平臺(tái)撮合博主與商單，構(gòu)成最核心商業(yè)模式，同時(shí)差異化打造品質(zhì)電商，有望依靠高客單價(jià)、高質(zhì)量選品實(shí)現(xiàn)GMV增長。
AI玩具行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告：傳統(tǒng)玩具+大模型能力 新消費(fèi)趨勢下陪伴場景落地加速
近期CES 展會(huì)上，各類AI 玩具類產(chǎn)品展出，其中一款寵物外形的硬件機(jī)器人Ropet 引發(fā)了廣泛關(guān)注，隨著國內(nèi)外大模型在多模態(tài)等能力方面持續(xù)迭代迅速，AI 技術(shù)與潮玩的結(jié)合也為端側(cè)AI 落地陪伴場景提供了新的思路，在國內(nèi)外廠商積極布局且產(chǎn)品表現(xiàn)均較為亮眼的當(dāng)下，我們看好AI 玩具落地及商業(yè)化加速，建議關(guān)注“玩具+優(yōu)質(zhì)IP+大模型”相關(guān)布局公司受益機(jī)會(huì)。